MKS PAMP Report: वैश्विक सर्राफा बाजार में हलचल तेज है। जब मार्केट में गिरावट आती है, तो अनुमानों को घटाना और तेजी आने पर उन्हें बढ़ाना बेहद आसान होता है, लेकिन लॉन्ग-टर्म (secular) तेजी का रुझान अभी भी पूरी तरह बरकरार है। मशहूर बुलियन फर्म MKS PAMP की गोल्ड, सिल्वर पर आई ताजा रिपोर्ट के मुताबिक, साल 2026 के लिए एक मजबूत मूल्य पूर्वानुमान जारी किया गया है, जिसके तहत सोने के औसतन 4,500 डॉलर प्रति औंस और चांदी के 75 डॉलर प्रति औंस तक पहुंचने का अनुमान लगाया गया है। मार्च 2026 के अपडेट के बाद से तीन बड़े बदलावों ने बाजार की गति और कीमतों को पूरी तरह बदल दिया है, जिससे निवेशकों को आगामी रणनीति बनाने में मदद मिलेगी।
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बाजार को बदलने वाले 3 बड़े मुख्य कारण
मार्च 2026 के अपडेट के बाद से जिन तीन बड़े फैक्टर्स ने बाजार की स्थिति पर असर डाला है, वे निम्नलिखित हैं:
- केंद्रीय बैंकों और रणनीतिक निवेशकों का रुख: केंद्रीय बैंक (CBs) और बड़े रणनीतिक निवेशक अब सिर्फ खरीदारी नहीं कर रहे हैं, बल्कि वे दोनों तरफ (खरीद और बिक्री) सक्रिय हो गए हैं।
- रिटेल निवेशकों की गतिशीलता: रिटेल (आम) निवेशक बहुत तेजी से बाजार में आए और फिर उतनी ही तेजी से बाहर भी निकल गए।
- यूएस फेडरल रिजर्व का कड़ा रुख: अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed) के नए चेयरमैन के कड़े रुख (hawkish pivot) ने अमेरिकी डॉलर को मजबूत किया है और बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी की है।
इन बदलावों के बावजूद सोने-चांदी की लंबी अवधि की तेजी का मुख्य आधार (थीसिस) नहीं बदलता। सोने की लंबी अवधि की तेजी “उम्मीद से परे” (expect the unexpected) वैश्विक और आर्थिक माहौल पर निर्भर करती है, जो अभी भी पूरी तरह कायम है।
वैश्विक स्तर पर तेजी को सपोर्ट करने वाले उदाहरण
- डोनाल्ड ट्रंप अभी भी राष्ट्रपति हैं और मजबूत अमेरिकी डॉलर बाकी दुनिया के लिए अस्थिरता पैदा कर रहा है।
- चीन ‘व्यापार युद्ध 2.0’ (Trade War 2.0) की तैयारी में अपने नए खनिज संसाधन कानून के साथ पूरी तरह जुटा है।
- कई देश अब चांदी और PGMs (प्लेटिनम ग्रुप मेटल्स) को ‘क्रिटिकल/रणनीतिक धातु’ घोषित कर रहे हैं।
MKS PAMP Price Forecasts 2026: कीमतों का अनुमान
MKS PAMP ने साल 2026 के लिए अपने औसत मूल्य अनुमान को इस प्रकार बरकरार रखा है:
- सोना (Gold): 2026 में कीमत 4,500 डॉलर प्रति औंस तक पहुंचने का अनुमान है।
- चांदी (Silver): 2026 में कीमत 75 डॉलर प्रति औंस रहने का अनुमान है।
- प्लेटिनम (Platinum): 2026 में कीमत 2,000 डॉलर प्रति औंस तक जा सकती है।
- पैलेडियम (Palladium): 2026 में कीमत 1,500 डॉलर प्रति औंस रहने का अनुमान है। रूसी पैलेडियम सप्लाई को लेकर चिंता कम होने के कारण इसका अनुमान घटाया गया है।
सोने का उच्चतम लक्ष्य (High Target) 5,800 डॉलर/oz पर बरकरार रखा गया है, लेकिन इसके सच होने की संभावना अब काफी कम है (जब तक कि कोई बहुत बड़ा भू-राजनीतिक संकट न आ जाए)।
1. सोना (Gold): 4,500 डॉलर औसत का अनुमान
शुरुआती भारी उछाल का सामना करने के बाद अब सोने का बाजार एक स्थिर और हल्की तेजी (Milder Bull Market) के दौर में प्रवेश कर रहा है।
तेजी के मुख्य कारण:
- महंगाई और वित्तीय दबाव: अमेरिका/इजरायल-ईरान युद्ध, रक्षा खर्च में भारी बढ़ोतरी और 2026 की पहली छमाही के तेल संकट के असर से मंदी और महंगाई (Stagflation) का खतरा लगातार बढ़ रहा है।
- डॉलर में कमजोरी की संभावना: साल की दूसरी छमाही में अमेरिकी चुनाव (midterms), बढ़ते राजकोषीय घाटे और आर्थिक सुस्ती के कारण डॉलर कमजोर पड़ सकता है, जिससे सोने को सीधी मजबूती मिलेगी।
- केंद्रीय बैंकों का रुख: केंद्रीय बैंक अब भी लगातार खरीदारी कर रहे हैं, हालांकि पहले के मुकाबले इसकी रफ्तार थोड़ी धीमी हुई है।
- पोर्टफोलियो रोटेशन: निवेशक अभी भी इक्विटी/बॉन्ड की तुलना में सोने में काफी कम निवेश किए हुए हैं। महंगाई बढ़ने की स्थिति में वे सोने जैसे वास्तविक एसेट्स (Real Assets) की तरफ रुख करेंगे।
- कीमत का दायरा: सोना मुख्य रूप से 3,800 डॉलर से 5,000 डॉलर के बीच कंसोलिडेट (स्थिर) हो सकता है।
गिरावट के जोखिम (Downside Risks):
- Retail निवेशकों की बाजार के प्रति बेरुखी।
- सोने का भाव 4,000 डॉलर के पार जाने पर ज्वेलरी (आभूषण) की मांग में भारी कमी आना।
- फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती न करना या दरों को और बढ़ाना।
2. चांदी (Silver): 50 डॉलर का नया बेस (Floor), 75 डॉलर का लक्ष्य
चांदी का लॉन्ग-टर्म तेजी का चक्र (Hard-Asset Cycle) अब पूरी तरह परिपक्व हो रहा है।
तेजी के मुख्य कारण:
- स्ट्रक्चरल कमी (Structural Deficit): इलेक्ट्रिफिकेशन (विद्युतीकरण) और रणनीतिक जमाखोरी के कारण साल 2021 से ही चांदी की मांग के मुकाबले सप्लाई लगातार कम बनी हुई है।
- डॉलर के प्रति संवेदनशीलता: चांदी डॉलर के उतार-चढ़ाव के प्रति बहुत ज्यादा संवेदनशील है। अगर निवेशकों की मांग दोबारा लौटती है, तो इसमें सोने से भी तेज उछाल (High-beta) देखने को मिल सकता है।
- सीमित सप्लाई: माइनिंग (खनन) में कम निवेश और रीसाइक्लिंग की चुनौतियों के कारण कीमत बढ़ने पर भी चांदी की सप्लाई को तुरंत बढ़ाना बेहद मुश्किल है।
- नीतिगत बदलाव: चीन के निर्यात प्रतिबंध, भारत के आयात प्रतिबंध और ड्यूटी में बढ़ोतरी अल्पावधि (Short-term) में अस्थिरता पैदा करेंगे, लेकिन लंबी अवधि में फिजिकल चांदी के लिए ये बेहतरीन साबित होंगे।
- कीमत का रास्ता: चांदी के लिए 50 डॉलर/oz का स्तर अब टूटना मुश्किल है (जो सोने के 2,000 डॉलर के स्तर के बराबर माना जाता है)। साल 2026 में चांदी 50 डॉलर से 80 डॉलर के बीच बनी रह सकती है। 120 डॉलर/oz का बड़ा स्तर 2027 में ही संभव है, बशर्ते सोना नया रिकॉर्ड बनाए।
गिरावट के जोखिम (Downside Risks):
- यदि सोने की तेजी अचानक रुक जाती है, तो चांदी की रफ्तार भी पूरी तरह थम जाएगी।
- बड़ी वैश्विक आर्थिक मंदी आने पर औद्योगिक (Industrial) मांग का काफी घट जाना।
- नीतिगत बदलावों के कारण स्क्रैप या रीसायकल की हुई चांदी का अचानक बड़ी मात्रा में बाजार में आ जाना।
3. प्लेटिनम (Platinum): 2026 में 2,000 डॉलर का लक्ष्य
लगातार हो रही सप्लाई की कमी (Deficits) के कारण प्लेटिनम का फिजिकल मार्केट वर्तमान में काफी मजबूत (tight) बना हुआ है।
तेजी के मुख्य कारण:
- स्ट्रक्चरल कमी (Structural Deficits): हालांकि 2026 में यह कमी पिछले साल के मुकाबले थोड़ी कम है, फिर भी बाजार में प्लेटिनम की किल्लत साफ बनी हुई है। विभिन्न देशों द्वारा की जा रही जमाखोरी (stockpiling) और निवेशकों के बढ़ते रुझान से इसे बड़ा सपोर्ट मिल रहा है।
- स्थिर मांग (Demand Stabilizing): ऑटो सेक्टर (गाड़ियों के साइलेंसर/ऑटोकैटलिस्ट) में इसकी मांग हाइब्रिड गाड़ियों (Hybrid Vehicles) की बढ़ती हिस्सेदारी के कारण टिकी हुई है। इसके अलावा, सोने की आसमान छूती कीमतों के कारण अब लोग ज्वेलरी में सोने की जगह प्लेटिनम को प्राथमिकता दे रहे हैं।
- कम निवेश और साफ पोजीशनिंग: फिलहाल आम निवेशकों और सटोरियों ने प्लेटिनम से दूरी बनाई हुई है और शॉर्ट पोजीशन (बिक्री) बढ़ रही है। तकनीकी रूप से यह एक बेहतरीन सेटअप है, क्योंकि जैसे ही निवेश की मांग वापस लौटेगी, कीमतों में बड़ा उछाल आ सकता है।
- सीमित माइनिंग सप्लाई: दक्षिण अफ्रीका में खनन (Mining) में मामूली सुधार हुआ है, लेकिन पिछले एक दशक से माइनिंग सेक्टर में कम निवेश होने के कारण प्लेटिनम का कुल उत्पादन एक तय सीमा से ज्यादा नहीं बढ़ सकता।
गिरावट के जोखिम (Downside Risks):
- ऑटो सेक्टर पर मंदी की मार: यदि मंदी, स्टैगफलेशन (महंगाई+मंदी) या ईरान युद्ध के खिंचने से दुनिया भर में (विशेषकर यूरोप और एशिया में) गाड़ियों का उत्पादन घटता है, तो इसकी मांग कमजोर होगी।
- रीसाइक्लिंग में तेजी: अगर पुरानी गाड़ियों से प्लेटिनम को रीसायकल करने की रफ्तार बढ़ती है, तो बाजार की कमी (deficit) खत्म होकर सरप्लस (ज्यादा माल) की स्थिति बन सकती है।
- लगातार ऊंची महंगाई: यदि अमेरिका में महंगाई कम नहीं होती और फेड ब्याज दरें बढ़ाता है, तो कीमती धातुओं के ETF से पैसा बाहर निकल सकता है।
सोने, चांदी के भाव से जुड़े सवाल-जवाब, FAQ’s
1. MKS PAMP ने 2026 के लिए सोने और चांदी का क्या मूल्य लक्ष्य तय किया है?
MKS PAMP की रिपोर्ट के अनुसार, वर्ष 2026 में सोने की औसत कीमत 4,500 डॉलर प्रति औंस और चांदी की औसत कीमत 75 डॉलर प्रति औंस तक पहुंचने का अनुमान है। रिपोर्ट का मानना है कि वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता और निवेशकों की सुरक्षित निवेश की मांग इन धातुओं को मजबूती दे सकती है।
2. रिपोर्ट के अनुसार बाजार में बदलाव के तीन सबसे बड़े कारण कौन-से हैं?
रिपोर्ट के मुताबिक, बाजार की दिशा बदलने वाले तीन प्रमुख कारण हैं—केंद्रीय बैंकों और बड़े निवेशकों की रणनीति में बदलाव, रिटेल निवेशकों की तेजी से एंट्री और एग्जिट, तथा अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सख्त मौद्रिक नीति, जिसने डॉलर और बॉन्ड यील्ड को मजबूत किया है।
3. सोने की कीमतों में तेजी आने के पीछे कौन-कौन से प्रमुख कारण बताए गए हैं?
रिपोर्ट के अनुसार, महंगाई का दबाव, संभावित डॉलर कमजोरी, केंद्रीय बैंकों की लगातार खरीद, बढ़ता भू-राजनीतिक जोखिम और निवेशकों का सुरक्षित एसेट्स की ओर रुख सोने की कीमतों को लंबी अवधि में समर्थन दे सकता है। हालांकि ब्याज दरों में बढ़ोतरी और कमजोर ज्वेलरी मांग जोखिम बने रहेंगे।
4. MKS PAMP चांदी को लेकर इतना सकारात्मक क्यों है?
रिपोर्ट का कहना है कि इलेक्ट्रिफिकेशन, सोलर और औद्योगिक उपयोग के कारण चांदी की मांग लगातार बढ़ रही है, जबकि सप्लाई सीमित बनी हुई है। यदि निवेशकों की खरीद दोबारा बढ़ती है और डॉलर कमजोर पड़ता है, तो चांदी में सोने से भी तेज तेजी देखने को मिल सकती है।
5. प्लेटिनम और पैलेडियम के लिए MKS PAMP का क्या अनुमान है?
रिपोर्ट में 2026 के लिए प्लेटिनम का औसत लक्ष्य 2,000 डॉलर प्रति औंस और पैलेडियम का लक्ष्य 1,500 डॉलर प्रति औंस रखा गया है। प्लेटिनम को सप्लाई की कमी और बढ़ती निवेश मांग से समर्थन मिलने की उम्मीद है, जबकि पैलेडियम का अनुमान रूसी सप्लाई संबंधी चिंताओं में कमी आने के कारण घटाया गया है।
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